Frankfurt, den 1.3.2024. Die Balance zwischen Rendite und Risiko ist insbesondere bei institutionellen Anlegern eine ständige Herausforderung. Der Zeitraum von August 2008 bis Dezember 2023 bietet eine eindrucksvolle Bühne, um die Wirksamkeit verschiedener Aktienstrategien – insbesondere solcher mit Wertsicherung – zu beleuchten. Die Erkenntnisse aus diesen mehr als 15 Jahren sind besonders wertvoll, da sie die Finanzkrise von 2008, verschiedene Zins- und Volatilitätsregime sowie den Corona-Lockdown einschließen.
Um die Effektivität von Wertsicherungsstrategien zu veranschaulichen, betrachten wir vier verschiedene Ansätze:
1. 100% Aktien (S&P 500)
2. Aktien plus Long Put (95 Basis, monatliches Rollen): Monatliche Verluste von mehr als 5% werden durch den Long Put aufgefangen.
3. Aktien plus gepufferten Verlust von 10% (12 Monate rollierend): Diese Strategie absorbierte die ersten 10% der Kursverluste über 12 Monate. In jedem Monat wird 1/12 des Aktienportfolios rollierend abgesichert
4. Aktien plus Bull Put Spread (95 – 110 Basis, monatlich rollierend): Durch die Kombination von Kauf und Verkauf von Put-Optionen mit unterschiedlichen Basiswerten kann das Verlustpotenzial begrenzt werden, während jedoch das Aufwärtspotential beschränkt ist.
Die reine Aktienstrategie mag auf den ersten Blick mit der höchsten Rendite verlockend erscheinen. Das Risiko eines erheblichen Kursverlustes, wie das Beispiel des maximalen Drawdowns von -42,1% zeigt, kann jedoch insbesondere für institutionelle Anleger untragbar sein.
Eine mögliche Alternative wäre die Absicherungsstrategie mittels Long Puts. Sie bietet nahezu gleich hohe Renditen wie die ungesicherte Strategie, reduziert aber das kurzfristige Verlustrisiko deutlich. In Krisenzeiten wie im Jahr 2008 oder während des Covid-Lockdown werden die Aktienmarktverluste abgefedert. Ein maximaler Verlust von -24% im Vergleich zu -42% bei der reinen Aktienstrategie unterstreicht die Effektivität der Risikominderung.
Ebenso bieten Strategien mit Verlustpuffern und Bull Put Spreads interessante Auszahlungsprofile für Anleger, die das Risiko minimieren wollen. Im Vergleich zu Long-Put-Strategien verzichten sie jedoch auf einen Teil der Rendite, bieten aber eine attraktive risikoadjustierte Rendite.
In der Praxis gibt es neben den oben genannten Basisstrategien weitere erprobte options- und indikatorenbasierte Strategien, die die Balance zwischen Risiko und Rendite permanent austarieren. Wir bei FAROS analysieren und hinterfragen diese Strategien sorgfältig, um sicherzustellen, dass nur ausgereifte Investmentprozesse von erfahrenen Fondsmanagern mit einem soliden Track Record und den notwendigen Ressourcen in den Portfolios institutioneller Investoren zum Einsatz kommen. Diese rigorose Auswahl und Prüfung ist entscheidend, um die Interessen unserer Kunden zu wahren und sie dabei zu unterstützen, in einem sich ständig verändernden Marktumfeld erfolgreich zu navigieren.